Figure 1- - uploaded by Silvia Galli
Content may be subject to copyright.
The US current account balance and the general government net lending as a share of GDP, 1960-2004. Source: OECD (2004a).
Source publication
In this paper we extend the macroeconometric model developed in Bagnai (2004) by linking it to a submodel for the Japanese economy, and we utilize this extended model to investigate several hypotheses of reduction in the US twin deficits. The Japanese submodel is specified and estimated along the lines set out in Bagnai and Carlucci (2003), using t...
Contexts in source publication
Context 1
... in 1992 the United States experienced nine years of sustained growth: with an average real growth rate of 3.6%, the US economy outperformed both the euro area (2.0% average real growth in the same period) and Japan (1.3%). During this favorable cyclical phase the United States were able to consolidate their fiscal position, bringing the general government balance as a share of GDP from a historical low of -5.8 in 1992 to a historical peak of 1.4 in 2000 (see Figure 1). Meanwhile, the external position of the United States weakened, starting from a "close to balance" position of the current account in 1992 and reaching in 2000 a current account/GDP ratio of -4.1%. ...
Context 2
... since 2002 the United States face a "twin deficit" problem. As figure 1 shows, fiscal deficits of the present size were already experienced by the US economy in response to adverse cyclical conditions. However, they were rarely coupled with such a large external imbalance, the only possible exception being the biennium 1985-1986, were the US dollar reached a historical height (see Figure 2). ...
Similar publications
The business environment for sawnwood producers based in the traditional forest industry countries of the boreal zone has changed dramatically in the last decade. Among the greatest changes is the establishment of the European Monetary Union (EMU). However, the effect of the associated exchange rate changes on international forest industry trade in...
The aim of this paper is to investigate whether price dynamics is homogeneous across the Eurozone countries. Relying on monthly data over the January 1970~July 2011 period, we test for the absolute purchasing power parity (PPP) hypothesis through the implementation of second and third-generation panel unit root and cointegration tests. Our results...
In this study we examine the degree of integration of the Greek stock market with the traditional and non-traditional European stock markets during the period 1994-2004, using monthly data. We use the French stock market as a proxy of the traditional stock markets and the Portuguese stock market as a proxy for the non-traditional ones. We divide ou...
In this paper we investigate empirically, the factors that have affected the current account balance in the Greek Economy, primarily after the EMU accession. Using the Johansen Cointegration analysis and Error Correction Model (ECM) on quarterly data over the period 1995Q1 - 2006Q4 period, we test for the empirical importance of the factors that co...
Citations
... The model is cast in the standard AS/AD framework: aggregate supply is determined by a production function with labour augmenting technical progress, and the long-run equilibrium between supply and demand is restored through the effects of the output gap on the prices and wages system. Building on the previous modelling experiences described in Bagnai and Carlucci (2003), Bagnai (2004) and Bagnai et al. (2007), the model is integrated into a five poles model of the world economy (including submodels for the US, the euro area, Japan and the rest of the world) through a set of trade linkages equations that represent price competitiveness and world demand for Chinese output. ...
... Our attempt was framed by two basic requirements. First, the model was designed as the fifth block to be added to an existing four blocks model of the world economy (Bagnai et al., 2007) endogenised using the monetary approach of Frenkel (1976). The rest of the world is represented by a set of trade and competitiveness relations that ensures the consistency of trade flows at the global level. 2 ...
... To oddzia∏ywanie na poziom importu i eksportu nast´puje przez wp∏yw stóp procentowych oraz zmian kursu walutowego, a nie przez wzrost krajowej konsumpcji. Abell (1990, s. 81) stwierdza tak˝e, ˝e zredukowanie deficytu bud˝etowego mo˝e okazaç si´taksi´tak samo efektywne i istotne dla obni˝enia deficytu handlowego, jak oficjalne interwencje na rynku walutoBagnai, 2004), potwierdzajà istnienie problemu bliêniaczych deficytów oraz zawierajà propozycje zmniejszenia poziomu nierównowagi zewn´trznej. Jednà z nich jest propozycja obni˝enia deficytu bud˝etowego, co by∏oby efektywniejsze ni˝ nominalna dewaluacja. ...
Ostatnie lata by∏y okresem dynamicznych zmian w funkcjonowaniu Narodowego Banku Polskiego, zwiàzanych nie tylko z liberalizacjà systemu gospodarczego, ale tak˝e z wejÊciem Polski do Unii Eu-ropejskiej. W oddzia∏ach okr´gowych NBP nastàpi∏y równie˝ zmiany organizacyjne, wynikajàce z re-formy administracyjnej kraju, ale przede wszystkim z koniecznoÊci dostosowania funkcjonowania od-dzia∏ów do zmieniajàcej si´rzeczywistoÊcisi´rzeczywistoÊci gospodarczej. Najwa˝niejszym zadaniem realizowanym przez oddzia∏y okr´gowe NBP jest obs∏uga rachunków bankowych bud˝etu paƒstwa, paƒstwowych funduszy celowych oraz mi´dzynarodowych instytucji fi-nansowych. Polega ona przede wszystkim na realizacji operacji gotówkowych i bezgotówkowych w ob-rocie krajowym i zagranicznym. Oddzia∏y okr´gowe prowadzà równie˝ rachunki bankowe przeznaczo-ne do obs∏ugi Êrodków finansowych przekazywanych z funduszy unijnych oraz rachunek Komisji Eu-ropejskiej, na który przekazywane sà Êrodki z tytu∏u sk∏adki cz∏onkowskiej Polski. Du˝à wag´przywiàzujewag´przywiàzuje si´dosi´do dzia∏aƒ zwiàzanych z podniesieniem jakoÊci obs∏ugi klienta oraz zwi´kszeniem bezpieczeƒstwa prowadzonych operacji. Jako przyk∏ad mo˝e pos∏u˝yç zautomatyzowa-nie pracy oddzia∏ów w wyniku wprowadzenia systemów informatycznych, takich jak: • System BankowoÊci Elektronicznej enbepe, utworzony w 2002 r. Zapewnia on posiadaczom rachunku sta∏y dost´p do rachunków bankowych w z∏otych oraz umo˝liwia sk∏adanie poleceƒ przele-wu w postaci elektronicznej. Obecnie systemem tym obj´ci sà niemal wszyscy posiadacze rachunku w NBP, a liczba zleceƒ sk∏adanych za jego poÊrednictwem stale wzrasta. Dodatkowo, w zakresie Ban-kowoÊci Elektronicznej NBP ma certyfikat jakoÊci ISO 9001: 2000 gwarantujàcy u˝ytkownikom bezpie-czeƒstwo przep∏ywu danych. • Zintegrowany System Ksi´gowy, uruchomiony w 2004 r. Pozwala on na prowadzenie ksiàg rachunkowych zgodnie ze standarda-mi przyj´tymi w Europejskim Systemie Banków Centralnych, którego cz∏onkiem NBP sta∏ si´zsi´z dniem wejÊcia Polski do Unii Europejskiej. • System SORBNET-EURO, funkcjonujàcy od dnia 7 marca 2005 r. S∏u˝y on do obs∏ugi rachunków bie˝àcych banków w euro oraz umo˝liwia obs∏ug´p∏atnoÊciobs∏ug´p∏atnoÊci w tej walucie pomi´dzy bankami, a tak˝e rozrachunek zleceƒ p∏atniczych w nowym systemie obs∏ugi p∏atno-Êci detalicznych w euro – EuroELIXIR, prowadzonym przez Krajowà Izb´RozliczeniowàIzb´Rozliczeniowà SA. Ponadto, 30 maja 2005 r. NBP sta∏ siúczestnikiem systemów rozliczeniowych prowadzonych przez stowarzyszenie Euro Banking Association Clearing SA (EBA Clearing) – STEP-2 i EURO-1. W ostatnich latach wzros∏o znaczenie dzia∏alnoÊci analityczno-statystycznej oddzia∏ów okr´gowych NBP. Oddzia∏y prowadzà nie tyl-ko badania sektora bankowego dzi´ki wspó∏pracy z placówkami bankowymi zlokalizowanymi na terenie ich dzia∏ania, ale monitorujà rów-nie˝ dzia∏alnoÊç podmiotów gospodarczych. Zadanie to realizuje poprzez sporzàdzanie sprawozdaƒ do bilansu p∏atniczego i mi´dzynaro-dowej pozycji inwestycyjnej kraju – obejmujàcych m.in. zagraniczne inwestycje bezpoÊrednie w Polsce, polskie inwestycje za granicà, kre-dyty zagraniczne, kredyty handlowe oraz stany gotówki w kantorach – jak te˝ przeprowadzanie nieobligatoryjnych badaƒ ankietowych przedsi´biorstw. Szczególnym zadaniem Oddzia∏u Okr´gowego w Warszawie jest opracowywanie sprawozdaƒ z zakresu: papierów warto-Êciowych, pochodnych instrumentów finansowych i jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych w obrocie z zagranicà. Ponadto, od-dzia∏y prowadzà systematyczne badania koniunkturalne, których celem jest analiza dynamiki rozwoju gospodarczego regionów pod kàtem m.in. sytuacji ekonomicznej przedsi´biorstw, inwestycji, budownictwa i rynku nieruchomoÊci, rynku pracy, rozwoju infrastruktury, stopnia wykorzystania funduszy strukturalnych, a tak˝e koniunktury konsumenckiej. Rozszerzenie zakresu prowadzonej dzia∏alnoÊci analitycznej przyczyni∏o si´dosi´do nasilenia wspó∏pracy z wieloma instytucjami nie tylko szczebla centralnego i administracji publicznej, ale tak˝e z ban-kami i podmiotami gospodarczymi. W wielu przypadkach podmioty wspó∏pracujàce sà równie˝ beneficjentami analiz dokonywanych przez oddzia∏y okr´gowe lub za ich poÊrednictwem. Oddzia∏y pe∏nià te˝ funkcje kontrolne poprzez bie˝àce nadzorowanie:-dzia∏alnoÊci kantorowej (równie˝ w zakresie okreÊlonym w ustawie o przeciwdzia∏aniu wprowadzaniu do obrotu finansowego war-toÊci majàtkowych pochodzàcych z nielegalnych lub nieujawnionych êróde∏ oraz o przeciwdzia∏aniu finansowaniu terroryzmu),-podmiotów podlegajàcych obowiàzkowi przekazywania Narodowemu Bankowi Polskiemu danych do sporzàdzania bilansu p∏atniczego,-oddzia∏ów banków pod kàtem poÊrednictwa w dokonywaniu przekazów pieni´˝nych i rozliczeƒ w obrocie dewizowym. W minionym okresie zintensyfikowano równie˝ dzia∏alnoÊç edukacyjno-informacyjnà oddzia∏ów okr´gowych. Pracownicy oddzia∏ów biorà czynny udzia∏ w przedsi´wzi´ciach NBP majàcych na celu podnoszenie poziomu wiedzy na temat banku centralnego, systemu ban-kowego, a tak˝e procesów ekonomicznych. Oddzia∏y wspierajà projekty z zakresu edukacji ekonomicznej, które obejmujà swoim zasi´giem mi´dzy innymi Êrodowiska m∏odzie˝y szkolnej, nauczycieli, mediów. Przyk∏adami takich dzia∏aƒ sà m.in.: • Ogólnopolski program " Moje Finanse " , którego patronami sà: Narodowy Bank Polski, Fundacja im. L. Kronenberga oraz Fundacja M∏odzie˝owej Przedsi´biorczoÊci. Jest to program uzupe∏niajàcy projekt " Ekonomia w szkole " , który ma na celu podniesienie poziomu wie-dzy ekonomicznej wÊród m∏odych ludzi. Do 2007 r. weêmie w nim udzia∏ 216 tys. uczniów szkó∏ ponadgimnazjalnych oraz 2.400 nauczy-cieli z 2.000 szkó∏. • Konkurs " Z ekonomià na ty " , realizowany przy wspó∏pracy z bibliotekami, przybli˝ajàcy zasady funkcjonowania gospodarki ryn-kowej, rol´NBProl´NBP, banków komercyjnych i innych instytucji finansowych. • " Dni otwarte NBP " , których celem jest zapoznanie odwiedzajàcych z historià i funkcjami NBP oraz zadaniami oddzia∏ów okr´gowych. Ponadto oddzia∏y okr´gowe NBP upowszechniajà wiedzó kulturze i historii Polski poprzez sprzeda˝ monet kolekcjonerskich oraz or-ganizowanie konkursów przy wspó∏pracy z mediami lokalnymi. Pracownicy oddzia∏ów uczestniczà równie˝ w promocji portalu edukacji eko-nomicznej www.NBPortal.pl, którego celem jest pog∏´bianie wiedzy o gospodarce, a tak˝e wspieranie innych dzia∏aƒ edukacyjnych NBP. Nast´pne lata b´dà okresem kolejnych wyzwaƒ dla oddzia∏ów okr´gowych NBP. W celu rozszerzenia funkcjonowania BankowoÊci Elektronicznej zostanie uruchomiona nowa funkcja, która umo˝liwi posiadaczom rachunków elektronicznà realizacj´poleceƒrealizacj´poleceƒ wyp∏aty za granic´wgranic´w euro. Ponadto planowane jest wprowadzenie: • Podsystemu Zintegrowanego Systemu Ksi´gowego ZSK-O, który zastàpi iSapod, oraz mi´dzysystemowego interfejsu B2B ∏àczàcego Zintegrowany System Ksi´gowy NBP z systemem TREZOR Ministerstwa Finansów, co usprawni obs∏ug´bud˝etuobs∏ug´bud˝etu paƒstwa – obecnie sà one testowane, • obs∏ugi w systemie SORBNET rachunków podmiotów zagranicznych majàcych byç Dealerami Skarbowych Papierów WartoÊciowych, • aplikacji internetowej umo˝liwiajàcej komunikowanie siúczestników systemu EuroELIXIR przy wykorzystaniu podpisu elektronicznego. W przysz∏oÊci zwi´kszy si´równie˝si´równie˝ skala prowadzonej przez oddzia∏y dzia∏alnoÊci edukacyjnej, informacyjnej oraz analitycznej. Naj-wi´kszym wyzwaniem mogà byç jednak dzia∏ania zwiàzane z przygotowywaniem si´Polskisi´Polski do wejÊcia do strefy euro.
... The effects of a reduction in government consumption where analyzed in a previous paper (Bagnai et al., 2005) where it is found that 1 GDP point of expenditure reduction translates into a 0.8 GDP points improvement in the current account. ...
... This means that there is "political" room for a fiscal consolidation through expenditure reduction. The results in Bagnai et al. (2005) however show also that this kind of restrictive policy has a sizeable negative effect on the economic performance of the euro area. ...
