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Los intangibles en las empresas farmacéuticas: un modelo de valoración de patentes
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... En esta clasificación es posible encontrar lo siguiente: la propiedad industrial, que son los derechos de propiedad más utilizados debido a su importancia estratégica y económica para la actual sociedad del conocimiento (WIPO, 2015); las marcas, que son signos distintivos como letras, números, fotos, formas y colores o combinación de los anteriores (Fawcett, 2014); los diseños industriales, que se catalogan en un aspecto ornamental o estético del artículo (Olsen y Halliwell, 2007), los modelos de utilidad, que hacen referencia a un título de protección de una invención y, por lo general, se denominan «pequeñas patentes» o «patentes de innovación»; las indicaciones geográficas, que hacen referencia a un distintivo, utilizado en productos que tienen un origen geográfico determinado (WIPO, 2015), y finalmente, las patentes, cuya importancia incide de manera meritoria en el desarrollo científico y tecnológico de un país; además, es importante tener en cuenta el abordaje de los derechos monopolísticos que se otorgan por el solo hecho de innovar (Rubio Martín y López-Cózar Navarro, 2007). Según la Superintendencia de Industria y Comercio, «la patente es un título de propiedad otorgado por el gobierno de un país, que da a su titular el derecho de explotar e impedir temporalmente a otros la fabricación, venta o utilización de la invención protegida» (SIC, 2010, p. 3), mientras que autores como Smith y Parr (2005) la definen como: «un proceso legal por el cual, la tecnología o los métodos patentados pueden convertirse en propiedad con derechos asociados para el propietario» (Smith y Parr, 2005, p. 27). ...
El objetivo de esta investigación es proponer e incentivar el uso de las opciones reales a través de equivalentes de certeza y funciones de utilidad como metodología alternativa para valorar una patente. La incertidumbre y la flexibilidad en la toma de decisiones durante las diferentes etapas de la misma, al igual que las particularidades del inversionista, son elementos esenciales de la metodología que se propone utilizar para encontrar el equivalente de certeza que proporcione al inversor un abanico de resultados, los cuales dependen de la actitud de este frente al riesgo. Se adaptó este método a un caso de estudio sobre patentes farmacéuticas de Serono International S. A. para valorar la opción de abandono. Finalmente, se encuentra que el modelo propuesto permite representar las preferencias de inversionistas no diversificados en mercados incompletos y sus diferentes actitudes frente al riesgo. Se propone aplicar en futuras investigaciones otro tipo de funciones de utilidad con la finalidad de comparar resultados.
La propiedad industrial en Colombia es regida por la superintendencia de industria y comercio (sic), la cual defiende y protege las invenciones con aplicación técnica como patentes, modelos de utilidad, diseños industriales entre otros, busca incrementar la productividad de los sectores económicos mediante la gestión de la innovación y la transferencia de tecnología. Actualmente, los creadores de tecnología no tienen un método de como valorar estos productos intangibles, el objetivo de la investigación es proponer un estado del arte de la propiedad industrial en el departamento de Santander mediante la metodología de la lógica difusa. La metodología pretende valorar la propiedad industrial con la teoría de los conjuntos difusos donde las variables se encuentran en el intervalo [0,1], es decir, las variables pueden tomar condiciones intermedias a diferencia de la lógica clásica. Actualmente, Santander tiene una población de 2´061.079 habitantes que están ubicados en 83 municipos, el número de empresas inscritas en Santander para el año actual fue de 78.299 y para el municipio de Bucaramanga se registraron 63.372, mostrando un crecimiento del 17% en los últimos cinco años con respecto a la propiedad industrial. El método empleado en la investigación es el enfoque mixto (cualitativo y cuantitativo), el primero parte desde la perspectiva del investigador (deductivo) y el segundo desde la perspectiva de los investigados (inductivo). En el mercado se conocen varios métodos de valoración de los activos intangibles tales son: métodos cuantitativos, enfoque de mercado, enfoque de costos, y enfoque de ingresos. Con la metodología propuesta se busca que el innovador obtenga una herramienta eficaz para medir su valor de su invención o logre una buena gestión de la propiedad intelectual con el fin de lograr efectividad en las decisiones estratégicas y facilitar el posicionamiento de la gestión tecnológica y la obtención de fondos o créditos bancarios.
Intangible investments require a large financing, suffer a high risk and show its effects over a long time horizon; hence the need to be evaluated as guarantors of an efficient allocation of resources in the firm. The complexity when it comes to identifying and measuring their future profits, especially its intangible benefits, and indirect costs, to estimating its time horizon -always in the very long term- and to gauging their risk, they all circumstances to which joins the heterogeneous set of social and technical factors -not always quantifiable-involved in investment, justify the difficulty in evaluating these projects. The lack of a conceptual framework of intangibles is largely responsible for this context. Our goal is to help describe on the state of the art of research of intangible investment evaluation. We found a picture that lacks not only a widespread treatment evaluator for intangible investment projects, but at least a procedure for each category of intangibles or, even beyond, a conceptual framework for evaluation of each of them. For each category, specifically for IT investment -that we use as an illustration-, there are very different assessment methods ranging from traditional -financial nature- to new proposals emerged in the last two decades. The limitations with all of them result in the development of new treatments evaluators or refining existing ones, making this field of study in open. However, most companies continue to apply traditional financial methods, in particular cost-benefit analysis with or without adjustment to the nature of these investments. The design evaluation conceptual frameworks, the frequent use of the case method in investigations, the collaboration of researchers and practitioners, as well as from the strong interdisciplinary research are also features of this study area. Las inversiones en intangibles precisan de una abultada financiación, padecen de un elevado riesgo y evidencian sus efectos durante un largo horizonte temporal; de ahí la necesidad de ser evaluadas como garantes de una eficiente asignación de recursos en la empresa. La complejidad a la hora de identificar y medir sus beneficios futuros, en especial sus beneficios intangibles, así como sus costes indirectos, de estimar su horizonte temporal �siempre a muy largo plazo- y de calibrar su riesgo, hechos a los que se suma el heterogéneo conjunto de factores sociales y técnicos � no siempre cuantificables- implicados en la inversión, justifican la dificultad de evaluar estos proyectos. De este contexto es en buena parte responsable la ausencia de un marco conceptual de intangibles. Constituye nuestro objetivo arrojar luz acerca del estado de la cuestión de la investigación del análisis de viabilidad de las inversiones en intangibles. Observamos un panorama carente no ya de un tratamiento evaluador generalizado para todo proyecto de inversión en intangibles, sino de al menos un procedimiento por categoría de intangible o, incluso más allá, de un esquema conceptual de evaluación para cada una de ellas. Para cada categoría, en especial para inversiones en tecnologías de la información empresarial �que utilizamos a modo de ilustración-, se ofrecen muy diversos métodos de evaluación que van desde los tradicionales, de corte financiero, a las nuevas propuestas surgidas en las últimas dos décadas. Las limitaciones que presentan todos ellos originan la formulación de nuevos tratamientos evaluadores o refinamiento de los existentes, lo que convierte a este campo de estudio en abierto. No obstante, las empresas continúan aplicando mayoritariamente métodos financieros tradicionales, en especial análisis coste-beneficios con o sin adaptación a la naturaleza de estas inversiones. El diseño de esquemas conceptuales de evaluación, el recurso frecuente al método del caso en las investigaciones, la colaboración de investigadores y profesionales, así como la fuerte interdisciplinariedad de las investigaciones caracterizan también esta área de estudio.
Many companies in the biotechnology industry have significant valuations despite having no product revenue because their products are in early stages of development. In the past 10-15 years, investors have bid up the stock prices of companies showing promise of developing a blockbuster drug. We explain the decision-tree method and binomial-lattice method (which adds a growth option) and use them to value a biotechnology company, Agouron Pharmaceuticals, as the sum of the values of its drug-development projects. The growth option was added because the development of an initial new molecular entity (NME) is similar to purchasing a call option on the value of a subsequent NME. We compare our computed values of Agouron with actual market values at selected points in time during the development of Agouron's Viracept, a drug used to treat HIV-positive patients.